中新經(jīng)緯8月23日電 (閆淑鑫 實習(xí)生 李怡蒙)近期，白酒上市公司陸續(xù)發(fā)布2024年半年報。白酒行業(yè)“庫存危機”有無緩解？透過這些上市公司的半年報或能略知一二。

　　多家酒企營收凈利雙增長

　　中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，截至發(fā)稿，已有8家白酒上市公司披露了2024年半年報，7家錄得營收增長，5家錄得歸母凈利潤增長。其中，今世緣、迎駕貢酒、貴州茅臺、金徽酒、水井坊5家酒企今年上半年營收及歸母凈利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

　　具體來看，今年上半年，在上述8家酒企中，今世緣營收增幅最大，達22.36%；歸母凈利潤同比增長20.08%。其次是迎駕貢酒，今年上半年營收及歸母凈利潤分別同比增長20.44%、29.59%。

　　此外，貴州茅臺今年上半年的營收及歸母凈利潤增幅也達到17.76%、15.88%；金徽酒營收及歸母凈利潤分別同比增長15.17%、15.96%；水井坊營收及歸母凈利潤分別同比增長12.57%、19.55%。

　　上述8家酒企中，有3家今年上半年歸母凈利潤出現(xiàn)下滑，分別是珍酒李渡、天佑德酒、舍得酒業(yè)。其中，珍酒李渡歸母凈利潤同比下滑52.57%，但經(jīng)調(diào)整凈利潤同比增長26.87%，營收同比增長17.46%；天佑德酒歸母凈利潤同比下滑17.53%，營收同比增長14.93%。

　　而舍得酒業(yè)今年上半年營收及歸母凈利潤同時下滑，其中營收同比下滑7.28%、歸母凈利潤同比下滑35.73%。

　　對于業(yè)績的下滑，舍得酒業(yè)解釋稱，2024年上半年，白酒行業(yè)整體仍處于調(diào)整期，次高端白酒商務(wù)需求不及預(yù)期，宴席持續(xù)增長但體量尚小，公司傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品“品味舍得”處于階段性去庫存階段。

　　4月26日，舍得酒業(yè)在路演活動上表示，價格政策和庫存政策是公司的紅線，保持價格穩(wěn)定和合理庫存是公司一直堅守的底線，公司將確保經(jīng)銷商庫存水平處于合理范圍之內(nèi)。

　　“庫存危機”解除了嗎？

　　近兩年，受需求下滑等因素影響，高庫存成為困擾白酒行業(yè)的一個難題。今年上半年，多家酒企錄得營收凈利雙增長，是否意味著行業(yè)庫存難題正在化解呢？

　　中新經(jīng)緯梳理發(fā)現(xiàn)，截至今年上半年末，前述8家酒企中，今世緣、迎駕貢酒、金徽酒、天佑德酒庫存商品賬面余額分別較期初減少43.05%、31.66%、39.60%、9.62%，珍酒李渡產(chǎn)成品存貨金額較期初減少26.25%；水井坊、貴州茅臺、舍得酒業(yè)庫存商品賬面余額則分別較期初增長52.17%、17.02%、4.96%。

　　白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛向中新經(jīng)緯表示，中國酒行業(yè)目前依然處于調(diào)整周期，并且還在持續(xù)分化發(fā)展，整體趨勢朝著頭部名酒聚集�！半m然從已披露的半年報來看，多數(shù)酒企保持了雙位數(shù)高增長，但要看到，取得這一成績，一方面是一季度春節(jié)期間的銷售貢獻，另一個方面也是市場集中度不斷向著這些酒企聚集的結(jié)果，并不代表行業(yè)性的高庫存已經(jīng)結(jié)束。”

　　蔡學(xué)飛稱，上市酒企多數(shù)是全國性名酒與區(qū)域強勢名酒，在某些價格帶與區(qū)域擁有很大優(yōu)勢，為酒企的企穩(wěn)反彈提供了基礎(chǔ)，不過整體來看，庫存過高、價格倒掛、動銷不暢依然困擾著絕大多數(shù)酒企，短期內(nèi)無法解決這一行業(yè)周期性問題�！�

　　水井坊在半年報中也提到，2024年以來，白酒行業(yè)面臨著較大挑戰(zhàn)，擠壓式存量競爭的態(tài)勢仍在持續(xù)，“庫存高企”的問題較為突出；與此同時，產(chǎn)業(yè)向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)勢品牌集中的趨勢愈加明顯，行業(yè)集中度不斷提升。

　　提到上述多家酒企上半年業(yè)績的雙位數(shù)增長，白酒行業(yè)獨立評論人肖竹青認為，主要是通過開發(fā)新產(chǎn)品、開發(fā)新經(jīng)銷商以及新客戶、大力度渠道促銷等舉措實現(xiàn)的�！坝芯破笊习肽赇N售費用明顯增加�！毙ぶ袂喾Q。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，天佑德酒銷售費用同比增長21.60%，增幅高于上年同期的17.24%。

　　肖竹青認為，上市酒企應(yīng)理性降低業(yè)績增長預(yù)期，主動幫助渠道伙伴去庫存。

　　需要注意的是，前述8家上市酒企，除珍酒李渡、水井坊、天佑德酒外，其余酒企今年上半年的營收增長情況均不及上年同期。

　　浙商證券在近期研報中提到，頭部酒企或迎增速換擋的新周期，未來2-3年業(yè)績增長“降速但不失速”，白酒行業(yè)仍將維持正增長。該機構(gòu)認為，消費場景雖表現(xiàn)較弱但并未消失，消費升級中長期仍可期待。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者閆淑鑫：yanshuxin@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

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